4月中旬以来,终端美联储降息预期减弱 ,消费宏观氛围转向中性偏空 。环比回落沪胶同时,弱势东南亚产胶区临近新一轮割胶期,难改供应压力逐渐回升,终端国内橡胶终端需求继续改善空间存疑 ,消费轮胎企业开工率回落。环比回落沪胶在宏观因子和产业因子双双转弱的弱势背景下,沪胶2409合约自15000元/吨上方跌落至14000元/吨附近 。难改虽然节后胶价暂时企稳 ,终端但反弹空间有限,消费偏弱姿态难改。环比回落沪胶
美联储降息预期减弱
2024年以来,弱势从CPI到PPI再到消费者的难改长期通胀预期都在反复提醒市场,美国通胀不会很快得到彻底“医治”。3月美国CPI同比上涨3.5%,环比上涨0.4%;核心CPI同比上涨3.8%,环比上涨0.4% ,均超出市场预期。受此影响,美联储在5月初的议息会议上继续维持基准利率5.25%~5.5%不变,并放缓缩表节奏。鲍威尔表达了年内存在不降息的可能 ,整体表态相较于前期偏“鹰”。鉴于眼下美国经济数据较乐观且通胀仍具黏性 ,市场再次推迟对美联储降息的押注 。预计美联储年内首次降息时间点延后至9月或11月 ,降息幅度压缩至50个基点以内 。随着美联储降息预期减弱 ,宏观氛围转向中性偏空 。
新一轮割胶期来临
根据季节性规律 ,每年3月 ,全球天胶产量跌至年内低谷 ,而4~5月,国内外天胶产区告别低产季 ,迎来新一轮割胶期,供应压力将逐渐回升 。据天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新发布的4月报告,3月天胶生产国协会成员国合计产胶量达56.3万吨,环比大幅回落22万吨